全球光伏贸易格局正经历剧烈震荡。美国对中国产光伏组件双反始于2012年并延续至今，中国光伏企业直接出口美国的路径几近中断。这一背景下，东南亚四国成为向美国输送光伏组件的关键跳板。然而，随着美国对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）光伏产品加征反倾销税和反补贴税，反补贴税在14.64%至3403.96%之间，具体取决于企业和国家。四国间的税率差异显著——马来西亚凭借相对较低的关税和成熟的产业链配套，成为当前最具成本优势的出口枢纽。与此同时，中国光伏企业如已在马来西亚布局产能，或正为其在变局中赢得主动权。
美国关税政策重塑东南亚光伏竞争格局
美国商务部对东南亚四国的“双反”调查终裁结果杨方策略，标志着全球光伏贸易壁垒的进一步升级。根据媒体披露，在东南亚四国中，马来西亚的综合税率处于较低水平。相比之下，其他三国因企业税率差异和政策不确定性，出口成本波动更大。这一政策直接推高了美国市场的光伏组件价格。
美国本土供应链的脆弱性加剧了这一矛盾。截至2025年第一季度，美国组件产能虽达50.5GW，但电池产能仅2.3GW，缺口高达37GW。InfoLink分析指出，短期内美国仍需依赖东南亚产能，尤其是印尼、老挝等未被加征高关税的国家。但受制于当地电池产能不足，部分订单可能仍需转向马来西亚等税率较高但产能稳定的地区。
马来西亚：东南亚四国中的“最优解”
在东南亚四国中，马来西亚的竞争优势体现在税率、产业链和政策环境的综合优势上。综合税率低于越南、柬埔寨等国，为企业保留了更多利润空间。此外，马来西亚的光伏制造基础较为完整，劳动力成本与物流效率在东南亚处于前列。政策层面，相较于泰国、越南频繁调整的贸易政策，马来西亚的投资环境更为稳定，吸引了包括东方日升（300118）在内的企业在此布局。中国光伏行业协会数据显示，2024年东南亚组件成本虽高于中国内地，但仍远低于美国本土成，进一步凸显了马来西亚作为平衡关税与成本的关键作用。
美国本土建厂：理想与现实的差距
尽管美国政府试图通过高关税倒逼制造业回流，但本土建厂成本高企让这一目标难以实现。有分析师表示，美国当前电池生产成本约为中国的2至3倍，当所谓“对等关税”实施后，供应链成本将继续增加，当地光伏电站开发收益将受到非常大的挑战。中信证券指出，美国对光伏供应链的进口依赖将从组件部分转移至硅片、电池及上中游辅材等环节，供应链短板使其短期内难以摆脱进口依赖。若高关税持续，美国可能陷入“高成本-低需求-投资萎缩”的恶性循环。
变局中的韧性逻辑
当前东南亚光伏变局中，马来西亚凭借税率、成本和产业链优势，成为美国光伏电站运营商进口组件的首选。长期来看，光伏行业技术周期与贸易壁垒并存，具备技术储备和柔性供应链的企业，方能穿越周期波动，如国内的东方日升等企业。在这一轮洗牌中杨方策略，抢占有利位置者，或将在全球能源转型的浪潮中占据先机。
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